汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,V8成品人我的街速追逐：街头极速追逐体验

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“街速追逐”到底追的是什么：节奏比极速更重要

很多人第一次进来会把它当成纯竞速，但“追逐”天然带着对抗和压力：你要么追上目标，要么甩开追击。城市道路信息密、路况变化快，直线并不多，胜负往往就取决于几个关键瞬间——一个路口是抢内线还是外切，是赌黄灯还是提前减速，是贴着护栏蹭过去还是给自己留出纠错空间。

常见的两类体验差异也很明显：

• 追击向：更依赖预判与“封路”思维，直追不如“截”。你要看对方可能会走哪条主干道，提前卡出口，或在弯前切入压住线路。
• 逃逸向：更依赖路线规划与减压操作。盲目钻小巷未必甩得掉人，反而可能因为连续急弯把速度打掉，让追击者更容易贴上来。

如果你总觉得“怎么老追不上/甩不掉”，多半不是车不够快，而是节奏没建立：该稳的时候硬刚、该赌的时候犹豫，都会把追逐变成没意义的拉扯。

车辆手感与配置：选对比选贵更关键

在“V8成品人我的街速追逐：街头极速追逐体验”里，车辆差异通常体现在三个维度：起步与中段加速、转向响应、制动与稳定性。追逐场景中，最高速很多时候用不上，反而是中低速的反复拉扯最频繁。

不少人会以为“马力越大越稳”，但高输出其实更考验油门控制：出弯一脚踩深了，车尾轻飘、抓地丢失，追逐节奏很容易当场断掉。相反，油门更线性、姿态更可控的车，更适合新手先把手感建立起来，把注意力留给路线和车流判断。

更贴近实际的选择逻辑大致是这样：

需求倾向	更看重的性能点	常见体感结果
追击（需要快速贴近）	中段加速、制动距离、转向响应	更容易在一个弯后把差距吃回来
逃逸（需要持续拉开）	稳定性、出弯牵引、连续变向	不容易因为一次失误把优势丢光
新手适应	线性油门、容错、可控漂移幅度	压力小，失误可救，节奏更快建立

轮胎和悬挂也别忽视：很多“突然变难开”的问题，本质是抓地和车身姿态不匹配。追逐里最可怕的不是慢，而是车的反应变得“不可预期”。

地图与路况：你以为在拼车，其实在拼路

街速追逐的难点经常藏在路上：高峰车流、窄桥、连续施工路段、视野差的 T 字路口……这些比对手更容易制造事故。想稳定提升，建议先把地图按区域拆开理解：

1）主干道长直线：适合拉起速度、增加观察距离，但也最容易被对方预判。追击时能用来持续压迫，逃逸时别恋战，更多是转线前的“加速段”。

2）中速弯密集区：最能拉开水平差距。真正会开的人不靠漂得多漂亮，而是把每个弯的出弯速度抬高，让轮胎不过热、车身不乱摆。

3）小巷与立交交织区：看着容易甩人，实际特别吃熟悉度。常见误区是“见缝就钻”，结果撞障碍、吃减速、路线断裂。

如果你在同一张图里反复失误，优先调整的通常不是“更激进”，而是把危险点当作固定节点来记：哪些路口必须提前收油，哪些护栏边缘可以贴，哪些车流密集段宁愿走外线。这种“路线记忆”会让追逐从混乱变得可控。

操作与心态：三个最常见的坑

第一坑：只盯速度不盯车身。追逐里速度表好看没用，车头指向和车尾稳定才决定你能不能把速度带出弯。遇到连续变向，宁可少一点油门，也要先把车摆正再加速。

第二坑：把漂移当成必选项。很多街头场景里，漂移会放大损失：轮胎打滑意味着加速被吃掉、路线被拉宽、碰撞概率上升。除非你明确需要用漂移快速调整车头，否则更推荐“轻微滑移 + 稳定出弯”。

第三坑：追击时贴太近，逃逸时走太直。贴得太近容易被对方一个刹车点带着撞，或者被交通车插进来打断节奏；逃逸一直走最顺的直线，则更容易被判断并遭到截击。追击要留“反应距离”，逃逸要学会提前转线制造分岔，让对手必须猜。

注意事项与误区：爽感来自可控，不来自莽

最容易翻车的场景通常是：视野差的路口硬冲、下坡弯后盲区超车、连续碰撞后仍试图硬追。把它当成“街头极速”，并不等于忽视风险与规则，而是把风险管理也当成玩法的一部分：什么时候该放、什么时候该绕、什么时候该用稳定换时间。

当你开始能在混乱路况里把车身跑干净——少撞、少急刹、少无效纠缠——你反而会更快，也更接近“街速追逐”的核心乐趣：压迫感、反应链条，以及一次次从险象中把节奏救回来的成就感。V8 成品人我的街速追逐的爽点，往往就藏在这些细小但连续的正确选择里。

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12禁🍆🍑🔞❌❌❌特色

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2. ☀️「百科图谱」☀️ 女同学自己爽🔞流片自慰官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:女同学自己爽🔞流片自慰下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V0.75.52.92(安全平台)登录入口💫《女同学自己爽🔞流片自慰》是一款趣味休闲题材的手机游戏，游戏采用简约的画面设计，在游戏中玩家将体验到最独特有趣的冒险闯关玩法，独特的游戏玩法，多样化的游戏关卡，让你可以轻松的享受游戏乐趣！

3. ☀️「探索前沿」☀️ 国产熟妇毛多❌❌官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:国产熟妇毛多❌❌下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.23.8.6(安全平台)登录入口💫《国产熟妇毛多❌❌》是一款火柴人题材的解谜闯关游戏，游戏采用经典的火柴人为主题，在游戏中玩家将在不同的关卡中进行挑战，完成各种关卡的任务，非常的考验玩家的头脑，感兴趣的小伙伴快来下载体验一下吧！

4. ☀️「求知前沿」☀️ 天堂在线综合网站官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:天堂在线综合网站下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.2.0.19(安全平台)登录入口💫《天堂在线综合网站》是一款非常恐怖、惊悚的手机冒险解谜游戏。游戏高清的画质、暗黑的血腥的风格、配上恐怖的音效非常吓人、在游戏中玩家需要进行各种解谜、找出幕后黑手藏起来的14个头骨、遇到杀手杰夫就赶快逃走。喜欢就来2265安卓网下载体验吧！

5. ☀️「知网空间」☀️ 起草❌❌🍑🌿官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:起草❌❌🍑🌿下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V30.65.13.5(安全平台)登录入口💫《起草❌❌🍑🌿》是一款超好玩的趣味建筑工程车驾驶游戏，这里可以解锁众多的重型卡车，为你带来诸多出色好玩的驾驶操控体验，海量流畅有趣的挑战控制性玩法为你轻松打造，喜欢快来下载看看吧！

6. ☀️「存档百科」☀️ 欧洲❌❌69❌❌在线观看官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:欧洲❌❌69❌❌在线观看下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V46.71.5.9(安全平台)登录入口💫《欧洲❌❌69❌❌在线观看》是一款超级实用的全新特工主题挑战模拟游戏，玩家在游戏中可以自由竞技闯关挑战，能够作为特工完成各种任务，随时都可以竞技战斗冒险游戏，能够不断升级自己武器，超多精彩战斗带来更多乐趣，喜欢玩就来试试吧！

7. ☀️「网游百科」☀️ 老师脱👙让学生摸🐻流白浆官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:老师脱👙让学生摸🐻流白浆下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V85.0.1.5(安全平台)登录入口💫《老师脱👙让学生摸🐻流白浆》是一款剧情向的角色扮演类的游戏，游戏画面简约细腻，玩家在一对小中扮演主角安吉洛和另一位游戏角色一起进行研所，获取更多的游戏剧情以及各种不用的谜题和关卡！感兴趣的小伙伴快来2265安卓网下载吧！

8. ☀️「甘肃游戏」☀️ 叫大点声今晚家里没人冷官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:叫大点声今晚家里没人冷下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.14.8.53(安全平台)登录入口💫《叫大点声今晚家里没人冷》是一款像素题材的沙盒类生存游戏，游戏采用像素的画面设计，在这里融合了多种玩法元素，在游戏中玩家将体验到最独特的像素沙盒生存乐趣，超自由的玩法，让玩家更加容易上手，感兴趣的朋友快来下载体验一下吧！

9. ☀️「陕西游戏」☀️ 女仆扒开腿㊙️让人桶爽的官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:女仆扒开腿㊙️让人桶爽的下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V30.1.32.51(安全平台)登录入口💫《女仆扒开腿㊙️让人桶爽的》是一款主打趣味冒险闯关玩法的手机游戏。别样的冒险乐趣体验，全新的挑战加上沙雕的设计，给你带来新颖的感受，相信你已经迫不及待了，你还在等什么呢，赶快来下载试试吧！

12禁🍆🍑🔞❌❌❌下载方式:

①通过浏览器下载

打开“12禁🍆🍑🔞❌❌❌”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://hainan.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

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打开“12禁🍆🍑🔞❌❌❌”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

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12禁🍆🍑🔞❌❌❌安装步骤:

🌈☀️☀️第一步：访问12禁🍆🍑🔞❌❌❌官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://hebei.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择12禁🍆🍑🔞❌❌❌。

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🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用12禁🍆🍑🔞❌❌❌软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动12禁🍆🍑🔞❌❌❌软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：12禁🍆🍑🔞❌❌❌软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

12禁🍆🍑🔞❌❌❌使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加12禁🍆🍑🔞❌❌❌”按钮从电脑文件夹选择文件《💫static.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

⭐️第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，12禁🍆🍑🔞❌❌❌支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入12禁🍆🍑🔞❌❌❌教程

1.打开12禁🍆🍑🔞❌❌❌，进入12禁🍆🍑🔞❌❌❌前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入12禁🍆🍑🔞❌❌❌，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

12禁🍆🍑🔞❌❌❌特点

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相关介绍

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更新内容

一、修复某些谜题无正确答案路径的BUG

二、修复了某种特定操作下可以无限刷装备的漏洞。

三、增加了伤害数字的显示开关。

四、新增任务日程视图

五、增加全新剧情章节，探索更多世界

六、支持文件导出至Google Drive